券商晨会精华 | 锂电储能板块向上信号明确

昨日市场震荡反弹，券商创业板指与深成指均上涨超过1%，晨会储沪深两市成交额达3.14万亿。精华表现活跃的锂电板块包括AI产业链、CPO、板块PCB和算力租赁，向上信号而工业气体和油气股则有所回调。明确截至收盘，券商沪指上涨0.48%，晨会储深成指上涨1.18%，精华创业板指上涨1.45%。锂电

在今天的板块券商晨会上，华泰证券指出3月出口强劲表明了中国化工供应的向上信号优势；中信建投确认锂电储能板块向上信号明显；中泰证券认为零食市场依然热度不减，但是明确渠道结构出现分化。

华泰证券：3月出口强劲突显中国化工供应优势

3月我国化工品出口表现亮眼，券商主要受美以伊冲突导致的海外产能减产和部分产品出口退税取消等因素影响。由于霍尔木兹海峡封锁已持续两个月，化工下游产业链库存逐步减少，市场对上游高成本的接受度可望增强，全球补库有望逐步推进，我国化工品出口预计将持续强劲增长。同时，海峡封锁对日韩、东南亚及欧洲的能源和原料供应造成了显著压力，我国化工供应链也受到影响。供需双方的有利因素有望推动大宗化工品在26H2进入新的景气周期。国内化工行业凭借煤化工供应稳定性和多样的原油/天然气进口来源，在多个环节有望受益，并且可能持续提升全球市场份额。建议关注具有全球竞争优势且原料供应较为稳定的龙头企业。

中信建投：锂电储能板块向上信号明确

电力设备和新能源行业的年报与一季报显示，行业正在由通缩转向通胀，虽然大储细分领域收入下滑，但其他领域均实现同比增长。光伏行业实现了7个季度以来首次收入同比增长，而锂电收入在Q1加速，同比增长的同时产品价格与出货量也共同上扬，这得到储能需求增长的支持，供应与需求形势得以扭转。

中泰证券：零食景气仍在，渠道结构分化

1）收入方面，零食板块整体表现良好，但渠道格局出现显著分化。量贩、电商及会员制商超蓬勃发展，量贩通过去中间化与高性价比的逻辑持续扩展，会员店凭借精选SKU与质价比优势成为新的增长引擎，而电商则从规模扩张转向控价与效果优化，布局多渠道的企业业绩韧性更强。2）盈利方面，预计2025年部分原材料价格高企及低毛利渠道占比提高将对净利率造成压力，但在26Q1一些原材料价格小幅回落后，龙头企业的毛利率和净利率有望恢复。随着成本红利释放、渠道和产品结构优化，龙头企业的业绩弹性有望逐步显现。

本文转载自“财联社”，官网编辑：刘家殷。