英国央行副行长警告：私募信贷面临“次贷式”风险，但尚未达到全球危机水平

英国央行副行长萨拉・布里登指出，次贷式私募信贷市场存在类似金融危机后银行信贷紧缩的英国央行风险，但她同时减轻了其大规模扩散的副行可能性。她在会议中提到，告私私募信贷领域缺乏市场透明度，募信可能导致杠杆风险和市场信心下降。贷面达

布里登表示：“我们不应让这种现象破坏银行体系，临风但它可能引发类似的尚未水平私募信贷危机。”英国央行目前正在进行涵盖全行业的全球压力测试，评估全球经济下行对数万亿美元非上市资产的危机影响，超过40家机构参与了此次测试。次贷式英国央行行长贝利曾将1.8万亿美元的英国央行私募信贷市场与次贷危机作比较，指出这一市场在银行业监管趋严的副行背景下迅速增长。贝利警告，告私中东地缘冲突可能揭示私募信贷市场的募信潜在压力。

布里登并不认为会重现全球金融危机，但她表示监管机构对危机再现保持警惕。她强调，市场的高杠杆与信息不透明可能引发经济下行，并对实体经济产生连锁效应。

“柠檬与香肠”的困境

“我们需要明确嵌套杠杆的真正含义，”她说道，“这种杠杆规模的测算非常困难。”据了解，相关基金通常利用杠杆维持短期流动性，同时将大部分资金再投资以获得更高收益。

布里登提到市场存在“柠檬与香肠”问题，可能影响投资者的决策。“柠檬问题来源于经济学中的‘柠檬市场’理论，投资者难以区分优质与劣质信贷，最终选择退场观望，”她解释道，“就像很多人享受香肠的美味，但若了解其成分则会产生顾虑。”

例如，英国的抵押贷款机构Market Financial Solutions的倒闭暴露了私募市场在尽职调查与监管方面的盲点，该机构被指控重复抵押担保品，其主要债权方包括桑坦德银行和巴克莱银行等。

布里登坦言，英国央行的压力测试可能无法覆盖市场的所有灰色地带，但她“有信心能通过测试获得多维度的市场反馈”。她同时指出，私募信贷市场的规模远逊于2009年引发全球经济衰退的次贷市场。

“我的职责是评估宏观经济压力对这一新型信贷形式可能产生的影响。”