欧洲外卖行业大洗牌！资产剥离传闻发酵，Delivery Hero股价飙升40%

近期有消息显示，欧洲德国外卖平台Delivery Hero正在考虑进一步剥离资产，外卖闻这一预期推动其股价在本周上涨40%，行业创下自2017年上市以来的大洗最佳单周表现，并达到去年9月以来的牌资最高水平。

该公司的产剥联合创始人Niklas Östberg宣布将在一年内辞去首席执行官职务，同时其最大股东已向一家激进对冲基金出售部分股份。离传另外，酵D价飙外界猜测Delivery Hero可能会出售其在韩国的欧洲业务，进一步加剧了资产剥离的外卖闻市场传闻。

分析师Clément Genelot指出，行业创始人逐步退出管理层提高了资产剥离的大洗可能性，这次股价的牌资上涨正是对这一预期的反映。

就在Östberg宣布辞职的产剥前一天，荷兰投资集团Prosus SE向总部位于香港的离传对冲基金Aspex Management转让了Delivery Hero的5%股份，Aspex一直在推动公司出售更多资产。

自2021年股价见顶以来，Delivery Hero已暴跌80%。在行业并购潮流中，公司也在评估各种方案，寻求释放资产价值，改善财务状况。今年3月，Delivery Hero已同意出售其在中国台湾的Foodpanda业务。

剥离资产传闻推动下，

Delivery Hero本周股价飙升40%

韩国业务成焦点

有媒体报道称，Delivery Hero已开始出售其韩国业务的流程，进一步增强了市场对其资产处理的预期。

根据最新年报，韩国是Delivery Hero最大市场，预计在2025年营收中占比超过23%，而超过60%的长期资产也在韩国。

摩根大通分析师表示，Delivery Hero韩国业务可能吸引来自美国和中国的买家，市场普遍支持此次资产出售，但也指出即使有收购意向，买家的出价可能不会很高。

出售韩国业务若顺利，将缓解投资者对公司资产负债表的忧虑。据Bloomberg的数据，该公司在2028年至2030年间有22.5亿欧元（约合26亿美元）的可转换债券到期，债券持有人可能不会选择转股，公司需使用现金兑付本息。

Bloomberg Intelligence分析师Charles Allen提到，出售韩国业务有助于根本改善Delivery Hero的财务状况，资产负债表一旦修复，新的CEO将在创始人离任后具备更大的战略调整空间。

欧洲外卖行业大洗牌

Delivery Hero的这一系列资产剥离举措符合当前欧洲外卖行业整合加速的趋势。分析人士认为，食品外卖行业已进入整合窗口期，通胀上升和居民收入压力使消费者在外卖消费上变得更加谨慎，许多企业也面临规模扩展的瓶颈。

AJ Bell投资总监Russ Mould表示，“在这种环境下，只有最强大的公司能够生存”，那些意识到单打独斗无法持续的中小平台最终可能会选择并入大型企业以寻求发展。

行业并购交易频繁进行：美国外卖巨头DoorDash以39亿美元收购英国Deliveroo，强势跻身欧洲市场；Prosus以43亿欧元收购Just Eat Takeaway，构建“欧洲版饿了么”，并为满足欧盟反垄断要求持续减持Delivery Hero股份；优步则通过全球化优势不断提升在欧洲市场的份额。

据悉，Prosus为推进Just Eat Takeaway的收购，曾将Delivery Hero的4.5%股份转让给优步，并计划将持股降至10%以下，以获得欧盟监管的批准。

在本轮行业整合中，盈利能力低、负债高的企业面临被收购或边缘化的风险。在与美国巨头的竞争下，Delivery Hero需通过出售非核心资产、集中资源以改善财务状况，寻求在行业洗牌中的生存之道。