珞石机器人(03752)正式招股：国家队加持，抢占国产替代与具身智能新机遇

在全球制造业向智能化、珞石柔性化转型的机器家队加持具身大环境下，机器人产业面临 unprecedented 发展机遇。人正作为人工智能与高端制造融合的式招代表，机器人技术不仅是股国国产国家科技创新及高端制造业的关键标志，也是抢占推动新质生产力发展的重要引擎。

珞石(山东)机器人集团股份有限公司（简称“珞石机器人”），替代国内最早实现“工业+协作”机器人量产的新机企业，正加快进入资本市场。珞石公司于6月30日启动全球发售，机器家队加持具身招股截止日期为7月6日。人正本次全球发售将发行2303.19万股，式招包括230.32万股香港公开发售及2072.87万股国际发售，股国国产发售价定为每股38港元，抢占H股每手交易单位为100股。替代预计在7月9日正式挂牌上市，股票代码为“03752”。此次上市有望使其成为“全系列智能机器人第一股”，提供稀缺且高成长性的投资标的。

在上市前，珞石机器人已获得市场广泛认可。官方数据表明，截至IPO前，公司获得资本支持，包括国家制造业转型升级基金及著名投资机构的参与。在此次招股中，重磅基石投资者包括广发基金及华泰资本，累积认购723.31万股，总金额为2.75亿港元。这些资金的注入，不仅体现了对公司技术及商业潜力的信任，也彰显了其在具身智能领域的领导地位。

公司的战略价值不仅来自资本青睐，更源于其在核心业务上的优异表现。晶莹的财务数据反映出高增长与盈利质量的同步提升。

在收入方面，珞石机器人展现出强劲的增长趋势。根据灼识咨询的数据，预计2021年至2025年，中国工业机器人市场的复合年增长率约5.1%。而在2025年至2030年，市场复合年增长率预计将上升至9.6%。相较之下，珞石机器人计划在2023年至2025年之间，收入将从2.67亿元增长至5.22亿元，复合年增长率约40%，显著超越行业平均水平。

盈利能力的提升同样值得关注。公司毛利率预计从2023年的11.4%提升至2025年的21.9%。这不仅得益于核心零部件的国产化带来的成本下降，同时也反映出产品附加值和市场议价能力的提升。尽管目前仍处于净亏损状态，但剔除非现金或非经营性项目后，调整后净亏损将由2023年的1.01亿元缩减至2025年的4167万元。

截至2025年末，公司现金及现金等价物、定期存款及高流动性金融资产总额将超过5亿元。成功上市后，将改善资产负债结构，有助于后续稳健运营。

充裕的资金将使公司在战略推进上拥有主动权，而减少的净亏损则表明主营业务的“造血”能力增强。两者共同表明，公司不仅具备支持盈利的财务资源，经营质量也在改善，为未来盈利打下坚实基础。

珞石机器人的技术布局则勾勒出其长期愿景。具身智能被视为人工智能的下一波浪潮，强调智能体通过物理身体与环境交互。珞石机器人在此领域快速建立领先优势，凭借自研发的xCore控制系统和柔性力控技术，晶莹的协作机器人能够在动态环境中完成复杂任务，已经在市场中占据领先地位。

截至目前，公司已获得超过10,000台具身智能机器人的订单，并且其技术在消费电子领域获得成功应用。在中国排名前十的具身智能机器人公司中，一半已采用珞石的产品。

在资方支持上，珞石机器人的股东结构相对强大，特别是国家制造业转型升级基金的4亿元投资，表明其技术战略符合国家的制造业发展方向。同时，多家知名投资机构的支持进一步证明了市场对其长期价值的认可。

根据MIR DATABANK的数据，2024年中国国产工业机器人厂商市场份额将达52.3%。珞石机器人在即将到来的2025年，凭借销量在中国厂商中稳居第三，正积极拓展全球市场，业务覆盖40多个国家。

珞石机器人此次顺利冲刺港股，以其基本面扎实、未来潜力巨大的投资标的形象展现在众人面前。它的稳健增长、具身智能的前瞻性技术以及国家资本的背书，为其在全球机器人市场的领导地位增添了保障。随着资金的到位，珞石机器人有望进一步巩固技术优势，加速国际扩张，为投资者带来长期可观的回报。