东方汇理：亚洲科技股未现泡沫迹象 但涨势受美联储政策挑战

东方汇理资产管理(Amundi)指出，东方受到人工智能(AI)推动的汇理亚洲科技股仍有上升潜力，唯有美国利率预期的亚洲变化可能影响当前支撑大规模云计算企业的投资周期。作为欧洲最大的科技资产管理公司之一，东方汇理管理的现泡象资产规模达到2.4万亿欧元（约2.8万亿美元）。该公司全球新兴市场策略主管Alessia Berardi提到，沫迹面对三星电子和SK海力士等韩国和中国台湾的涨势政策科技企业创纪录的增长，她表示：“我们不认为这是受美泡沫。”她指出，联储市场对这些公司的挑战盈利预期很高，即使如此，东方基于未来盈利的汇理预期，目前的亚洲估值依旧合理。

Alessia Berardi进一步明言，科技目前的现泡象高股价和对利润增长的期待使得亚洲半导体、硬件及供应链企业的上涨趋势短期内难以逆转。预计到2030年，全球人工智能基础设施建设支出将达到5万亿美元，相关关键硬件供应商仍具备上市潜力。

新兴市场科技股创历史新高

尽管韩国KOSPI指数上周五下跌近7%，但其今年以来的累计涨幅接近100%，SK海力士和三星电子等个股的涨幅更是远超大盘。科技股是推动今年新兴市场股票基准指数上涨25%的主要动力。然而，未来行情的延续依然依赖于美国科技巨头是否继续增加AI相关的支出，而这一投资周期又高度依赖于美联储政策的走向。目前市场已经开始押注，美联储将加息应对持续的高通胀。如果美国国债收益率持续上升，将会推高企业融资成本，从而挑战AI相关资本支出。

Alessia Berardi表示：“整体前景仍然高度依赖美国的投资周期。”美联储的利率与债券收益率对科技投资仍至关重要，若美联储政策预期发生变化，最终可能影响亚洲科技股的交易逻辑。

此外，Alessia Berardi对拉丁美洲本币债券持乐观态度，而在新兴欧洲市场中，她认为匈牙利本币债券及匈牙利福林是潜力投资标的之一。尽管中东战争和高油价给全球市场带来冲击，许多新兴市场经济体展现出强韧性，其政策制定能力及财政状况往往优于发达经济体。她指出：“如今，新兴市场资产与发达市场资产之间的竞争正在加剧，且新兴市场与发达市场之间的收敛趋势有望继续，因许多新兴市场国家仍拥有充足的政策缓冲空间。”