OpenAI回购70亿美元员工持股为IPO做准备，估值维持在8520亿美元

官网APP获悉，回购

有知情人士透露，亿美元员亿美元OpenAI已完成一项70亿美元的工持股为估值股份回购交易，以帮助员工出售公司股份，做准备为未来的维持首次公开募股(IPO)做准备。此次交易包括现任和前任员工的回购持股，而非像过去一样引入外部投资者参与。亿美元员亿美元此次交易的工持股为估值估值依然为8520亿美元，与最近的做准备融资估值一致。

此次回购交易始于OpenAI于3月完成1220亿美元融资后，维持目的回购是缓解员工的流动性压力，并让他们在公司可能进行大规模IPO之前套现。亿美元员亿美元去年的工持股为估值66亿美元股份回购交易时，公司估值达到5000亿美元。做准备OpenAI还在2024年进行了15亿美元的维持回购。

这种员工股份出售要约在硅谷逐渐成为上市前的常见做法。诸如Stripe、Databricks和SpaceX等公司均通过员工股份出售提供流动性。根据Carta的数据，预计2025年私营公司员工出售的股份将达到17亿美元，超出2024年和2023年的总额。

对于员工看来，延迟上市会导致股票期权和限制性股票带来现金流和税务问题。OpenAI的公司主导的股份出售要约是员工在IPO前变现的主要通道。同时，员工也可能通过单独的二级市场交易出售股份。

尽管如此，售股并不能解决OpenAI的资本需求。IPO可为OpenAI及其竞争对手筹集数百亿美元以支持模型的训练和运行。预计这两家公司未来将在计算服务上花费数千亿美元。

並非所有员工都愿意在上市前出售股份。有报道称，Anthropic早前的员工股份出售规模低于预期，部分员工希望等到IPO后再出售。此外，OpenAI和Anthropic近几个月加强了对未经授权股票交易的打击，以维护市场稳定。

据悉，OpenAI已将IPO目标从“最快今年秋季”调整为2027年，此次调整反映了CEO萨姆·奥特曼对于万亿美元估值的期望与市场现实的冲突。

SpaceX上市后股价的剧烈波动对OpenAI的IPO心理构成压力。负责OpenAI IPO的银行家警告，近期科技股的波动将削弱投资者的热情。据知情人士透露，OpenAI的顾问团队在与公司沟通时指出，散户投资者可能对其股票兴趣不大。

OpenAI的估值问题是延迟IPO的核心。2026年3月，OpenAI完成1220亿美元融资，估值8520亿美元，已为全球估值最高的未上市科技企业，但仍未达到奥特曼的预期。顾问团队为此提出两种方案：一是推迟至2027年以等待更好市场，二是在2026年底前低估值上市。

同时，公司的财务状况也考验投资者的耐心。去年OpenAI净亏损达385亿美元，造成现金消耗加速。2026年第一季度，OpenAI烧掉了37亿美元现金，超过同期营收的一半，预计到2030年将在计算和硬件方面投入6000亿美元。

近几个月，部分大投资者对OpenAI的现金消耗速度表示担忧，并尝试通过向Anthropic投资来分散风险。OpenAI延迟IPO的情况并非孤例，原计划2026年下半年的大模型企业IPO可能因市场不确定性而推迟到2027年上半年。

对2027年IPO时间表的解读是，OpenAI有能力等待。通过延迟，公司可以继续扩大使用量、优化定价，并寻求更稳定的业务组合，以便在进入公开市场时能够更好地适应季度报告的要求。根据最新消息，OpenAI在7月的年化经常性收入已超过整个第二季度的总额。