摩根大通再次上调韩股目标，预计牛市可达10000点

摩根大通基于半导体周期回暖、摩根目标企业治理改革和工业增长，大通点再次上调了韩国股市的再次目标价。

该行将韩国综合股价指数（Kospi）的上调基准目标提升至9000点，牛市目标提高至10000点，韩股较上周五的预计收盘价有33%的上涨空间。相比之下，牛市4月底时的可达基准和牛市目标分别为7000点和8500点。

在全球人工智能热潮推动盈利增长的摩根目标背景下，投资机构普遍上调了对韩国股市的大通点看法。

Kospi指数在周一盘中一度上涨5.1%，再次创下7876.60点的上调新高，年内累计涨幅已达约86%，韩股巩固了其全球表现最佳股市的预计地位。三星和海力士股价均创新高。牛市因KOSPI 200期货上涨5%，韩国交易所启动了临时停牌机制。

在摩根大通上调目标之前，高盛也将Kospi指数的目标价上调至9000点，认为韩国的盈利增长势头强劲。

摩根大通策略师如米索·达斯在报告中提到，尽管短期技术指标偏高，市场的基本面依然向好，包括内存芯片周期、治理改革和行业增长。策略师们认为，在当前条件下，继续布局进一步上涨是合适的。

策略师们指出，在未来两年，受平均销售价格和出货量影响，内存芯片股票可能进入持续上涨周期。内存芯片股票在韩国基准指数中占50%的权重，贡献了约70%的涨幅。

国际市场寻找下一波上涨动力，聚焦亚洲

随着市场焦点转向亚洲，投资者和策略师正在寻找股市的下一轮上涨动力。

股票衍生品策略师越来越多推荐韩国股市的上涨交易策略，同时追逐涨势的交易员推高了期权成本，导致韩国股市的隐含波动率上升。

目前，韩国综合股价指数200（Kospi 200）的隐含波动率接近峰值水平，而芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已降至一年均值以下。

三星证券衍生品分析师Jun Gyun提到，这轮行情的强劲表现正在形成“波动率上涨、指数上涨”的模式，预计这将持续到进入盘整期。

在科技和人工智能的强势推动下，部分市场如印度被甩在后面。印度受石油依赖重，对人工智能的参与较低，其标普孟买敏感指数今年已下滑9.3%，成为全球表现第二差的市场。

韩国股市需求旺盛，盈透证券集团已开始向美国零售投资者提供直接进入韩国市场的渠道。

摩根大通的报告显示，杠杆交易所交易基金（ETF）的管理资产已达到峰值，随着当地批准单一股票杠杆ETF上市，规模可能进一步扩大。报告警示，这些产品可能存在资金流动驱动过度波动的风险。

Jun Gyun认为，与波动率上升相关的做多伽马策略在短期内对韩国股市有利。展望三个月或更长时间，交易员应考虑建立做空伽马头寸，以应对波动率可能的上升。

在法国兴业银行，策略师指出，Kospi 200与标普500指数之间的方差价差处于极端水平，但认为有意义的逆转需要更温和的油价和地缘政治环境，同时还需科技股涨势的暂停，目前看来，这些条件不会有序出现，因此不建议布局。

与此同时，摩根大通策略师推荐iShares MSCI新兴市场ETF的看涨策略，预计在人工智能主题、良好的宏观背景和强劲基本面推动下，这些产品将继续表现优异。