消息面与库存的博弈——布伦特原油在MA20与MA50间寻求方向

荷兰国际集团的消息寻求分析师沃伦·帕特森和埃瓦·曼特伊指出，原油交易员目前专注于美伊谈判的面库进展。潜在协议的博弈布伦模糊性，以及铀浓缩和霍尔木兹海峡通行费等问题，特原正在加剧市场的消息寻求波动。

在消息驱动的面库剧烈波动下，ICE原油昨日跌幅达到2.3%，博弈布伦并跌破每桶103美元，特原为5月以来的消息寻求最低收盘价。成品油方面，面库汽油和航空燃油的博弈布伦供需依旧紧张，而新加坡的特原库存略有上升。

美伊谈判影响市场情绪，消息寻求乐观信号遭到质疑

分析师表示：“市场正在寻找美伊潜在协议进展的面库迹象。尽管出现了乐观信号，博弈布伦但不确定性仍然主导市场。这并非首次协议看似达成却又破裂，许多市场参与者对这些积极信号持怀疑态度。伊朗方面称双方诉求差距在缩小，但铀浓缩及铀库存问题依然突出。”潜在协议的不确定性已反映在油价上，市场受多种消息的影响，波动剧烈。

目前原油价格上涨约0.7%，报每桶105.61美元。

成品油市场：航空燃油裂解价差创新高，新加坡库存小幅上升

分析师指出，航空燃油裂解价差强劲，促使全球炼油厂提高产量。该裂解价差突破每桶80至100美元的极端水平，为俄乌冲突以来的历史最高。在霍尔木兹海峡封锁导致原油供应日减1200万桶的情况下，中东成品油出口减少约470万桶/日，炼油产能面临巨大压力。

炼油产能的配置如同一场“零和博弈”——生产增加一种燃油必然导致另一种减少。美国炼油厂已将航空燃油产率提升约2个百分点，并将出口推升至历史新高，以获取超额利润，但汽油的生产量较去年同期减少约34万桶/日。与此同时，美国汽油库存降至2014年以来同期最低水平，进口量也创下新低。

在新加坡，上周油品库存仅小幅增加3.8万桶，至4540万桶，主要得益于燃料油库存的上升，后者因进口增加4.5%至约98.3万吨而增长142万桶。尽管燃料油库存达到近一个月新高，但亚洲即期燃料油市场的需求依然疲软，航空燃油裂解价差的强势和炼厂产能转移正在重塑全球成品油市场的供需格局。

地缘消息主导短期波动，成品油基本面依然支撑

当前原油市场正在经历剧烈的地缘政治波动。美伊谈判的不确定性——尤其是铀浓缩和霍尔木兹海峡通行费的核心分歧——正是驱动油价波动的核心因素。市场对于协议的前景持怀疑态度，

油价反弹约0.7%，逼近105.61美元，显示出市场情绪的脆弱。

同时，成品油市场的结构性紧张为油价提供了支撑。航空燃油裂解价差飙升至每桶80-100美元的极端水平，推动全球炼油厂大幅提升产量。然而，炼油能力的“零和博弈”导致汽油产量压缩，美国汽油库存降至2014年以来的最低位。新加坡油品库存因燃料油进口增加而小幅上升，但整体库存依然处于低位。在地缘风险和供应紧张的双重压力下，油价短期可能继续维持高位震荡的走势。

日线技术分析

从日线图来看，

当前油价在105.60美元附近，处于近期高位后的整理阶段，多个技术指标表现出多空拉锯的特性。

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期货日线图，来源：）

均线系统显示，短期均线MA20（106.87）与MA50（104.05）与当前价格大致持平，成为多空争夺的焦点区域。当前价格略低于MA20，但高于MA50，显示出短期承压但中期仍有支撑。长期均线MA100（87.38）和MA200（75.93）远低于现价，表明长期上升趋势未遭破坏。

北京时间5月22日16:40，

期货报价为105.8美元/桶。