美银调查：市场情绪达到一年低点，抄底时机尚未成熟

美国银行最新发布的调查达到点抄底基金经理调查显示，市场情绪降至近一年来的市场熟最低，但尚未达到可以明确反弹的情绪水平。

本次4月调查由首席投资策略师Michael Hartnett及其团队成员撰写。年低调查结果表明，机尚尽管情绪悲观，未成但仍未出现往年极度悲观时的调查达到点抄底“闭眼买入”信号，部分原因在于市场未显示出完全的市场熟绝望。

例如，情绪Hartnett指出，年低约70%的机尚受访者不预期经济衰退；而面对霍尔木兹海峡封锁等不确定性，市场并未出现普遍向现金资产狂奔的未成情况。事实上，调查达到点抄底现金持仓比例仍维持在4.3%，市场熟与3月持平，情绪距离2025年的4.8%及2022年的6.3%恐慌高点仍有差距。

Hartnett认为，尽管风险情绪有所恶化，但投资者习惯了因地缘冲突导致的股市回弹，因此不愿意抛售股票，目前仍维持多头头寸。

调查的关键指标是投资者信心指数，该指标基于现金仓位、股票配置比例和增长预期而构建。虽然该指数有所回落，但极端程度并未达到2022年2月、2025年4月或2008年的水平。

以往危机后的快速反弹现象说明了为何最近六周宏观预期与美股走势背离。尽管增长预期恶化，大多数基金经理的基准情景并非经济硬着陆。调查显示，少于10%的人预测经济将硬着陆，而超过半数的170名受访者仍认为软着陆最为可能。

近期多项事件中，欧洲股市受创明显。一个月前，净超配欧股的基金经理比例为21%，如今已降至仅4%，因市场认为欧洲对能源的依赖使其对油价上涨尤其脆弱。

调查中其他关注点包括：

机构对年底原油价格的平均预测为每桶84美元；