中国生物制药(01177)中报观察：AI与国际化双引擎的启动

对于一家规模庞大的中国制药中报传统药企而言，真正的生物挑战在于寻找新的增长点。中国生物制药（01177）当前正面临这样一个关键时刻。观察国际过去几年，化双公司通过增加研发投入来扩展创新药物管线，引擎形成了明显的启动创新特点；预计到2026年上半年，罗伐昔替尼、中国制药中报培来加南、生物纳地美定等创新产品将获得批准，观察国际同时安罗替尼、化双库莫西利、引擎宗艾替尼等核心产品的启动适应症也将扩展，从而进入创新业务的中国制药中报集中兑现期。

此外，生物与赛诺菲和阿斯利康的观察国际两笔海外授权交易，最高达34.3亿美元，标志着公司的“国际化”战略开始在实际业绩中体现。

在2026年8月19日公布的中期业绩中，中国生物制药表现出罕见的高增长，营收达194.4亿元，同比增长10.6%，核心业务经调整归母净利润达33.4亿元，同比增幅为92.3%。在打造“创新”标签的十年后，管理层在“AI深度赋能”和“国际化全面提升”的双引擎驱动下交出了满意的成绩。

向AI Native进化，提升研发与产业链效率

如果说“创新”是过去十年的关键词，那么“All in AI”便是新十年的战略方向。根据官网APP的信息，在中期业绩会上，公司首次披露了在人工智能领域的投入，过去三年已投入约6亿元用于AI基础设施的建设，位列国内药企前列。

首席执行长谢承润表示，AI在公司内部是叠加于研发、生产和商业化之上的“能力层”，这种“AI Native”的理念正在转化为生产效率。公司搭建的AI辅助药物开发平台，涵盖小分子、ADC、siRNA等多个领域，深化赋能25个Pre-IND及临床阶段的管线。

AI带来的效率提升是显著的：

- 在小分子开发中，化合物合成数量从数百个减少至50-100个；

- 在OAPD平台，开发时间由2年缩短至最低8个月。

AI在商业价值上的体现也不容忽视，例如授权给阿斯利康的TQC3721药物在临床开发中应用AI技术，显著提高了患者匹配速度和监控效率，三期临床时间有望缩短至1.8-2.5年。

在生产运营方面，AI工具的使用增加了抗体产量，提高了20%，同时降低了生物药制造成本20%。通过数字化战略的实施，运营的“降本增效”转化为真实的利润增量。

品牌焕新与双向BD循环：全球化的新阶段

在2026年6月，位于上海的全球研发总部启用，标志着公司的国际化进程。2026年被视为“全面开启国际化的新元年”，随着统一品牌形象SBP Group的推出，公司由中国创新药企向全球创新生态参与者转型。

上半年公司通过创新获取了全球顶级药企的认可，完成了数项重要授权交易，包括91.5亿元的罗伐昔替尼与19亿美元的TQC3721交易，总授权金额超过70亿美元，首付款超过10亿美元，显示出中生的研发实力获得国际认证。

与此同时，与GSK的合作使公司获得乙肝治愈药bepirovirsen等重要产品的商业化权益，这些将直接增加公司的收入。

这种“双高布局”的国际化路线，即高全球化与高本土化的结合，促成了中生的独特国际化路径。

总结

截至目前，在AI与国际化的双重战略指导下，中生在关键治疗领域的管线厚度正在转化为商业成果，已累计有20款创新药获批，预计到2030年总数将达50款。中生在管理层更替顺利的背景下，不仅巩固了市场基础，通过对AI和国际化的全面投入，为未来的增长奠定了基础。

作为传统药企向现代化转型的典范，中国生物制药正通过AI技术与全球化合作实现持续增长，成为值得关注的投资标的。