黎以冲突持续加剧，地缘风险支撑油价

周四（6月25日）亚欧时段，黎冲国际油价小幅探底回升，突持整体下跌趋势有望放缓。续加险支

自2月28日美国对伊朗进行军事打击后，剧地全球约20%的缘风油气运输通道被阻，这使得油价受到地缘风险的撑油持续支撑。

近期美伊签署谅解备忘录，黎冲承诺在未来60天内进行中东永久停火的突持谈判，但各方矛盾仍未根本缓解，续加险支海峡航运、剧地黎以冲突以及美伊博弈依然影响着原油定价。缘风

特朗普昨日下午与石油企业沟通，撑油但同时表示，黎冲针对霍尔木兹海峡收取通行费的突持行为不可接受。

黎巴嫩战局成为美伊永久协议的续加险支主要障碍

黎巴嫩真主党与以色列的冲突持续，三月以来已导致黎巴嫩超过4000人遇难，以色列也有数十名士兵和民众伤亡。

伊朗坚持要求黎境内实现全面停火，并以以色列撤出黎巴嫩占领区作为美伊达成永久协议的前提条件。

首轮在华盛顿举行的以色列与黎巴嫩谈判中，双方在撤军范围与时间上存在重大分歧，谈判气氛愈发紧张。

海峡航运新动向：新航道正式启用，伊朗发布强硬声明

周四，新的航道紧贴阿联酋和阿曼沿岸绕行穆桑达姆半岛，多艘商船相继通过，短期未出现航运事故。

这一新航道避开了伊朗革命卫队设置的水雷，使航运企业能够规避风险，然而这也引发了伊朗的强硬反击。

伊朗随后出台新规，要求过境船只必须提前与其协调，伊朗海军被赋予拦截和扣押违规船只的权限，从而控制海峡的通行审批。

原油供应增加，油价面临压力

美国能源部长透露，过去24小时内已有2000万桶原油通过霍尔木兹海峡出口，三艘装载500万桶原油的滞留油轮陆续驶离海峡，积压的原油集中流入市场。

市场上抛售情绪明显，加之美国临时放宽对伊朗原油制裁，伊朗原油的出口节奏可能加快，短期内市场供过于求的局面进一步加强，原油价格承压。

地缘风险与供给改善对油价的影响

虽然短期原油供应增加，地缘风险依然对油价构成硬性支撑。

业内分析人士指出，美国能源政策的变化同样会影响油价走势。特朗普表示目前美国成品油价格未能达到预期，未来可能会出台干预措施，此外中东局势随时可能升级，也使得原油价格回调的风险加大。

（WTI原油期限溢价情况，来源：）

总结与技术分析：

总体而言，当前国际原油市场面临供给改善与地缘风险共存的局面。利比亚国籍船只挑战了伊朗底线，特朗普施压加剧，以及以色列撤军问题都可能刺激油价反弹。

短期内，霍尔木兹海峡通航恢复、积压原油集中释放及伊朗出口提升等因素形成了强大的下行压力。

技术分析显示，油价已跌破上涨的0.236分位，几乎回吐了冲突引发的全部涨幅，目前仍在关键支撑位附近，任何不利于美伊和谈的消息均可能引起油价反弹，同时可能导致止损单被触发，但这里属于油价的强支撑区，不宜过于恐慌。

此外，当前油价与金价的负相关性显著降低，预计未来可能出现两者共同反弹的现象。

（WTI原油期货连续日线图，来源:）

北京时间16:09，WTI原油期货现报69.85美元/桶。