联合包裹(UPS.US)Q1业绩超预期但未上调全年展望，股价盘前下跌超4%

根据官网APP的联合消息，联合包裹(UPS.US)在周二公布了第一季度财报，包裹尽管营收和净利均超出华尔街预期，业绩但该公司选择维持全年财务展望不变，超预这显示出在配送网络转型中的期但前下不确定性。联合包裹一季度的未上望股营收为212亿美元，稍高于市场预期；调整后每股收益为1.07美元，调全跌超超出分析师预期的年展1.03美元。

尽管如此，价盘联合包裹并未上调全年业绩预测，联合与联邦快递相对比，包裹后者上月已调高了利润预期。业绩联合包裹预计全年的超预营收为897亿美元，调整后营业利润率约为9.6%。期但前下

在实施战略转型过程中，未上望股联合包裹面临美国贸易政策不稳定以及燃料成本上升的挑战。该公司表示将缩减配送网络规模，以减少低利润的包裹业务。

Evercore ISI分析师Jonathan Chappell指出，尽管一季度每股收益超预期，美国国内业务的利润率和息税前利润均低于预期，影响了整体表现。“大部分差距源自单件收入，而这正是近期业绩超预期的主要驱动因素。”

截至发稿时，联合包裹股价在盘前交易中下跌4.4%。截至周一收盘，该股今年以来累积上涨9.1%。

降低亚马逊包裹量与缩减网络成本

首席执行官Carol Tomé的战略强调减少联合包裹为亚马逊运输的包裹数量。亚马逊长期以来是联合包裹最大的客户，包裹量对利润率造成压力。自去年起，联合包裹计划移除网络中约一半的亚马逊包裹，并用收益率更高的业务替代。为应对包裹量下降，联合包裹整合并关闭了一些包裹分拣设施，实际减缩了配送网络。

联合包裹表示，今年前三个月的网络调整已为公司节省了约6亿美元的费用。同时，高昂的人力成本也给公司财务带来压力。为了控制成本，联合包裹向全体工会司机员工提供自愿离职方案。工会透露，近期和解协议中联合包裹同意将买断离职的司机人数限制在7500人以内，但预计该计划将产生12亿美元的离职补偿与咨询费用。

伊朗战争和关税政策的双重压力

伊朗战争进一步抑制了需求，消费者和企业因燃料成本上升而延缓支出。联合包裹通过燃油附加费机制来抵消因燃料价格上涨带来的运营成本。

此外，包裹运输需求也受到关税政策动荡的影响。最高法院近期裁定美国前总统特朗普的部分关税措施非法，这使得联合包裹及同行需要作为中间人处理客户的关税退税。

转型拐点将至，但市场仍抱谨慎态度

联合包裹预计将在今年中期实现转型拐点，届时将完成亚马逊包裹削减计划。在过去三年中，该公司的股价表现一直低于标普500指数。

Tomé将一季度称为联合包裹的“关键转型期”，并表示公司预计调整后营业利润率将在第二季度提升。此外，联合包裹计划将部分高成本的住宅配送业务外包给美国邮政。去年底，美国邮政与联合包裹续签协议，允许联合包裹将部分低价值包裹交由邮政处理。