通胀预期上修与滞胀风险并存，经济学家预测英国央行按兵不动

根据经济学家的通胀调查，预计英国央行将在下周维持利率不变，预期预测英国央行并有可能全年保持这一水平。上修尽管金融市场由于担忧美伊冲突可能导致能源价格上涨而快速调整了加息预期，滞胀经济学家们依然坚持原有的风险稳定政策立场，同时上调了通胀预期。并存不动

调查显示，经济战前的按兵通胀率已远超2%的目标，未来几个月有大幅攀升趋势，通胀预计明年初将回落。预期预测英国央行值得注意的上修是，英国央行行长安德鲁·贝利此前表示，滞胀加息并非必然，风险许多分析师已经认同这一观点，并存不动当前严峻的经济金融环境使他们更倾向于维持现有政策。

当前，经济学家们普遍持“静观其变”的态度

大多数受访者认为滞胀风险较高，这种状况通常表现为经济增长缓慢、失业率上升和物价持续上涨。这为保持借贷成本稳定提供了更多理由，因为单方面利用利率工具来应对某一问题可能会加剧其他问题。

在4月16日至21日的调查中，62位经济学家均预计英国央行将在4月30日将利率保持在3.75%不变。其中约53%认为余下时间内利率将维持不变，与上月调查结果相似。14人预测至少将加息一次，15人则预期会降息。

Investec经济学家艾莉·亨德森指出：“英国央行传递的信息是‘我们已实施限制性政策’，当前的政策路径是按兵不动，只有在发现持续的通胀威胁时才需采取措施。”2月英国经济增速超预期的数据也是政策保持稳定的一个原因。

然而，英国央行首席经济学家休·皮尔警告，静观其变可能被误解为对高通胀威胁的冷淡态度。预计公布的数据显示，3月通胀率将从2月的3.0%升至3.3%，这些数据可能不会改变对当前利率的预期。

蒙特利尔银行的劳伦斯·穆特金指出：“战争导致的债券市场剧烈波动显著收紧了货币条件，希望这一点足以抑制通胀压力。”

滞胀风险依然较高

近75%的受访者下调了2023年的增长预期，中位数降至0.7%。国际货币基金组织也将英国的增长预期从1.3%下调至0.8%。在参与了四月和三月调查的受访者中，超过一半上调了对2026年通胀的预测，平均上调幅度超过0.4个百分点，预计通胀平均为3.2%。在被问及滞胀风险时，22位经济学家中17人认为风险高或非常高。

与高通胀形成鲜明对比的是，英国劳动力市场出现明显疲软。最新数据显示，3月份裁员预警数量创多年新高，显示劳动力市场降温加速。在能源成本和高利率的双重压力下，企业的扩张意愿显著下降，职位空缺数持续下滑。

英国国家统计局数据显示，工资单上员工人数减少了1.1万人，是去年11月以来的最大降幅，且远低于经济学家的预期。这些数据显示，持续的冲突正在对就业市场造成压力。

尽管失业率上升有助于缓解通胀，但也暴露出经济增长动力不足。蒙特利尔银行的穆特金表示，自中东战争爆发以来，英国经济的滞胀特征更加明显。"英国已出现通胀过高且劳动力市场疲软的迹象，而能源冲击进一步加剧了这一趋势。"