存储行业的新机遇：四家公司借助AI数据中心实现价值重估

自年初以来，存储存储和内存行业经历了显著的行业心实现价值重估。CNBC的机遇家公据中知名主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）指出，曾被视为高周期风险资产的司借I数公司，如闪迪(SNDK.O)、助A值重希捷科技(STX.O)、存储美光科技(MU.O)和西部数据(WDC.O)，行业心实现如今正吸引投资者的机遇家公据中关注。

传统上，司借I数存储行业受周期波动影响严重，助A值重企业经常陷入“需求增长—扩张产能—供给过剩—价格下跌—利润受压”的存储恶性循环。市场繁荣时，行业心实现厂商会迅速扩大生产，机遇家公据中但一旦供给过剩，司借I数必然会影响价格与利润。助A值重

克莱默表示，这一传统模式正在发生变化。闪迪称其新策略为“新商业模式”（New Business Model），重心在于签署长期供应协议、严格控制产能和减少无序竞争。同时，企业开始专注于更具盈利能力的细分市场并通过股票回购提升股东回报。

最近，这些公司的盈利能力显著提升。希捷科技的最新季度Non-GAAP毛利率达47%，较去年同期的35%有所增加；西部数据毛利率上升至51%，而五个季度前为40%；闪迪的毛利率从22%猛增至78%；美光科技的毛利率更是达到85%，之前约为30%。

然而，这一轮上涨也面临诸多质疑。投资者对存储行业可能再次出现产能过剩表示担忧，竞争对手如三星、SK海力士(SKHY.O)可能重新增产，并且半导体设备供应的增加可能会打破行业秩序。

克莱默提到，闪迪当前市盈率约为7.7倍，这并非由于市场认为其低估，而是由于投资者对高利润是否能持续抱有疑虑。他关注的两个风险是数据中心建设速度的减缓，以及存储企业间缺乏差异化。

这轮存储市场的复苏主要受到人工智能带动的数据中心需求影响。尽管部分地区反对数据中心的建设，但许多地区仍希望引入相关项目。

CoreWeave的首席执行官迈克尔·因特拉托（Michael Intrator）曾表示，随着AI需求激增，行业可能面临过度建设的风险，因为企业难以判断何时停止扩张投资。

不过，克莱默认为，存储行业距离再次出现供给过剩仍有一段距离。他指出，人工智能基础设施正在形成类似“淘金热”的投资周期，而往年被视为周期股的存储企业，可能在这一投资浪潮中成为主要受益者。

亚马逊(AMZN.O)的数据中心业务已成其重要利润来源，而AI公司Anthropic季度营收超过115亿美元，显示出AI基础设施需求依然强劲。

克莱默认为，希捷科技、西部数据、美光科技和闪迪在AI数据中心建设中是关键供应商之一，除了英伟达(NVDA.O)和潜在受益的AMD(AMD.O)。

他选择投资美光科技是因为其高增长潜力，同时其估值与三星和SK海力士相近，而非希捷科技、西部数据和闪迪。

不过，克莱默承认在股价大幅上涨后继续买入的难度。相比之下，希捷科技、西部数据和闪迪通过持续股票回购向股东返还资本，从而在一定程度上降低了投资风险。

他指出，投资者不能仅依靠过去的行业经验来判断未来。如果人工智能数据中心建设持续推进，这些曾受周期波动影响的存储企业，可能正转变为AI基础设施扩张的重要赢家。