香港证监会加大IPO监管力度 建簿及分配成重点执法方向

根据最新报道，香港香港证监会在新股市场活跃的证监重点执法背景下，正在持续加强对IPO流程的监管建簿及分监管，特别将簿记建档(bookbuilding)和IPO分配(IPO allocations)作为下一步的力度重点执法领域。知情人士透露，配成证监会已发现一些不公正的香港分配模式，例如，证监重点执法一些订单被认为是监管建簿及分由发行人或其主要股东的相关人士资金支持，从而人为提升了市场需求。力度

知情人士指出，配成香港证监会已向相关投资银行发出通知，香港要求他们制定纠正计划。证监重点执法证监会发言人则表示：“作为我们监管工作的监管建簿及分一个部分，香港证监会定期与受监管实体沟通，力度具体案例不予评论。配成在适当时机，我们会向市场传达监管意见与期望。”

根据报道，投行在发行前需向监管机构提交详尽的股份分配清单，并披露具体的分配情况。尽管监管机构曾对股份分配提出质疑并导致暂停上市，投资银行通常能以商业判断为理由辩解其分配决定。知情人士补充，压缩定价和结算时间表的做法，也缩短了监管机构进行全面调查的时间。

在去年底，香港证监会与香港交易所曾联合致函13家主要保荐银行，并进行了现场检查，以确保各行严格遵守相关规定及拥有足够资源。此外，香港证监会对签字保荐人的参与交易数量进行了限制，最多为5宗。

截至2026年上半年，香港IPO融资额同比增长29%，达到了近440亿美元。然而，散户获得新股分配的机会持续减少，自去年8月港交所调整公开发售机制以来，新机制大幅降低了散户中签的概率。在上半年上市的82家公司中，有73家的分配给零售投资者的数量未达到其认购的1%。