2.75% VS 2.3%！日债收益大幅超越股市股息，资金可能转向债市？

最新消息显示，日债日本10年期国债的收益收益率已经显著高于股市的股息收益率，这引发了市场对于资金流向债市的大幅预期。目前，股市股息东证指数成分股的资金转向债市股息收益率约为2.3%，而日本10年期国债的日债复合收益率为2.75%。这种差距是收益自2007年日本央行开始实施紧缩政策以来的最高水平。

10年期日债收益率与东证指数股息收益率之间的大幅差距达到了2007年以来的最高值。T&D资产管理公司的股市股息首席策略师Hiroshi Namioka指出：“从股息收益率和盈利收益率的角度来看，债券对投资者的资金转向债市吸引力逐渐超过了股票。”他进一步表示：“如果油价开始企稳，日债债券的收益购买量可能会增加。”

在美国总统特朗普加大对伊朗施压的大幅背景下，油价不断上涨，股市股息导致通胀担忧加剧，资金转向债市从而引发全球债市的抛售潮。周一，日本国债价格继续下跌，30年期国债收益率飙升20个基点，达到了自1999年该期限国债发行以来的最高水平，同时10年期和20年期国债收益率也上升了约10个基点，达到1996年以来的最高水平。

同时，30年期美债收益率一度上升4个基点，达到5.16%，创下2023年10月以来的最高水平。10年期与2年期美债收益率分别触及4.63%和4.10%，均为自2025年2月以来的最高值。澳大利亚和新西兰的国债价格也同步下跌。

由于对债券收益率敏感的成长型股票推动了日本股市的上涨，日债收益率的上升加剧了股票所面临的风险。然而，三井住友DS资产管理公司的高级基金经理Sohei Takeuchi认为，随着日本经济在通胀的推动下进入名义扩张阶段，股票仍然可能保持吸引力。他预计，除非日本国债收益率升至与美国国债类似的水平，否则不太可能出现大规模的资金从股票流向债券。